投资组合系列谈 （十四）

加拿大股票基金的投资风格

很多朋友提到股票都会心有余悸, 其实大可不必。如果我们翻开美国著名的福布斯杂志(Forbes), 会发现全球富人的排行榜上, 原来的石油大亨, 汽车大王, 竟然被名不见经传的电脑奇才比尔盖次替代, 除了公司的飞速发展, 比尔身价倍增的来源有很大一部分是持有的公司股票不断飙升。我们再看看排名前几位的另一位传奇人物，巴菲特，虽然没有比尔的电脑奇才，但是他从13岁就开始有计划的投资股票市场，如今可以与比尔平起平坐，靠的还是股票投资。从长期的角度看，稳健的股票投资可以给家庭带来资本增长，其回报是债券和定期存款等无法比拟的。

加拿大股票基金（Canadian equity fund），不言而喻，主要是投资在加拿大的股票市场，其中以CI Canadian Investment Fund, Northwest Canadian Equity Fund, 等较为出色。专业投资经理精心挑选各种类型的股票，从30支到50支不等，以价值型和增长型居多。基金经理通过研究公司的报表，调查公司的实际运作，挑选有稳定销售业绩和生意蒸蒸日上的，在行业中具有竞争性的公司。所买的股票一般会通过技术分析，选择最佳入市时间，而不会多花冤枉钱。

整个基金的投资风险会被不断平衡，有严格的纪律性，如果考虑到费用和心态等因素，这是一般个人投资者根本无法做到的。例如，如果某个股票涨幅很大，基金经理一般会减仓，获得利润；而某个股票下调很厉害，基金经理也会卖出。通过积极的管理，所投资的股票的风险被分散到各个行业，每支股票的最大持有量一般都不会超过5％，如果股票亏损，对整个基金影响不大。如果选择准确，一支股票如果升值30％到50％，甚至更多，并不算稀奇。

加拿大股票市场在未来几年内，可能是个很好的投资选择。也许您会怀疑，因为加拿大市场与美国和欧洲相比很小，公司规模也不大。如果我们从基本面上看，加拿大是世界上唯一距离美国最近的发达国家，近水楼台，获得很多其它国家不能享受的优惠。加拿大本身又是以资源为基础的国家，在我们面对资源匮乏，能源价格飞涨的现实情况下，完全可以看好加拿大以后的经济发展，至少不会为资源发愁。

加拿大的公司虽然以中小型居多，同时我们也应该看到，他们的价值大多被低估，而美国同类型的公司却因为被来自世界各国的投资者追捧，价格相对公道。从历史上看，中小型公司的股票回报往往可能比大型公司的投资回报好。

从2002年至今，加元从60仙兑一美元急升到80仙兑一美元，升幅达到30％，因此加拿大中央银行一直不能下决心大幅度增加利息，而一个稳定的利息环境对股票市场的发展非常有利。这样的利息环境，在其它国家和地区我们很难看到。另外值得一提的是，如果以加元投资到其它国家和地区的股票市场，在您投资获利的同时，还要考虑加元升值可能减少您的投资回报。

回故2004年，加拿大的十个主要行业中有九个行业的公司股票上涨，唯一滞后的是医疗。如果加拿大继续低利息，低通货膨胀的环境，加元保持相对稳定，加拿大的股票市场仍旧可以春意昂然，投资加拿大的股票基金会给您带来资本的长期增值。