投资组合系列谈 （二十五）

投资方法的选择

投资方法多种多样， 经常要配合您的投资工具来实施。上期我们谈到在投资工具中，股票基金是长期增长的原动力，鉴于股票市场的风险，投资者需要一定的策略来规避风险，使得长期投资更平稳。

在您决定了自己的投资目标和风险承受能力以后，就可以顺利的进行投资了，根据不同投资者的性格，投资方法会有不同。例如，有人喜欢刨根问底，会自己做很多调研，有的投资者却大撒把，一见各种分析就头痛，基本上讲，投资者可以分为这两类性格，前者称为积极投资者(active investor)，后者称为被动投资者(passive investor)。至今，我们很难判断究竟哪类投资者回报更好，

在投资领域，勤劳费心不保证会有好的回报，懒人也不见得赚不到钱。

我们这里所讲的懒人，并不是散漫无纪律的投资者，而是严格遵循投资策略的人。最普遍的做法是，平均投资法：在规定的时间，例如每周，每月的同一天，投入规定的数额，例如300元，500 元等，在同一基金上。由于我们几乎不可能预测股票的涨跌，这样做的好处是，价格高时您少买，价格低时您多买基金的投资单位，使得您的平均投资成本降低。因为，您如果一笔钱投入可能买到最低，也可能买到最高点，平均分批投入，相对成本降低。更重要的好处是，让人们养成投资习惯，长期有系统的投资，即使不大富，也可小康。

在平均投资法的基础上，懒人的另一个做法是，在投资顾问的帮助下，选择高质量的基金，将资金分批投入，然后，长期持有，等着升值，(buy and hold and prosper)。听起来很傻，但是，就连股神巴菲特在很大程度上，都采用了这样的做法。他经常讲，一旦选好了投资，我从来不关心明天股票市场是涨是跌，因为从长期的角度看，这点起伏可以忽略不计。

懒人甚至连每个月的生活费用都从投资里出，他们往往会在基金公司设定系统提取 (system redemption plan), 这样您的投资变成了下蛋的金鸡，要比存在支票帐户强多了，您的生活费用被投资增长部分或者全部消化了，甚至还可能有利润，还发愁您的日子不比别人好过吗？

勤快人(active investor)，则相反，喜欢积极参与投资决策，一般的投资方法有：行业循环（sector rotation），也就是说哪里好就往那里钻，金融股，能源股，制药股，等不停的调拨资金，在基金中风险相对降低，例如能源股上涨时，能源基金持有不同公司的能源股，涨势凶猛，但是，下跌时，由于有分摊，一般会比投在个股上要抗跌。这种方法需要大量的信息和准确的分析。

另外一种是预测市场（market timing），投资者期望通过分析在市场底部建仓，而在高峰抛售。投资者需要在市场周期理论，和宏观经济学方面有相当的造诣，通过分析利息走向，一般来讲，低位徘徊的利息水平对股市增长是利好，和经济周期，高峰，衰退，低谷，恢复等阶段，在低位进场，高峰全身而退。

最后想提一下，有些朋友总问保险里的投资怎么样，其实很难回答。要看您的投资目标，如果您为国家的纳税作了很多贡献，投资想以省税为主，保险投资就成为很重要的投资方法了。同时，也要注意保险投资的灵活性，和投资时限，一定要符合自己的现金流要求，另外还有自己实际的财务保障需求。

总之，无论您是勤快人还是懒人，想想自己的投资目标，选好投资工具，定好投资方法，剩下的就是一点勇气去实施了。记得伊索寓言里，有人向他问路，想知道走多久可以到达目的地，他只简单说:“go”, 财务自由的目标也需要您脚踏实地迈出第一步。