投资组合系列谈 （五十四）
最佳入市时机 (下)
现代金融理论告诉我们，金融产品的价格会及时的反应出大部分投资者现在拥有的信息，而价格的波动和变化经常是由一些随机的，不可预测的因素引起的。例如，某个高科技公司将推出新的用户系统，这个消息显然会使得大家认为该公司的利润增加，股票价格将上涨，因此会去购买该股票。但是，当您真的去购买时，却发现股票价格开盘就已经涨了。这是因为大众对此信息都已经获悉，都会去争买该公司的股票，因此股票价格在信息刚一披露时就立刻上升了。这个例子说明，金融产品的价格变化是由新的信息导致，而可以预测的信息就不是新的信息，所以，金融产品的价格变化和走向，是由那些突变的，不可预测的信息所确定的。越来越多的机构和投资者开始意识到这一点，即金融产品的价格不可预测，并开始把注意力转向投资风险管理，合理分散风险，获取长期的资本增值。互惠基金，正是在1929年美国股市大崩盘后，才开始进入历史舞台的，至今，利用互惠基金的投资组合，分散风险，获得长期平稳回报已经取得了长足的发展，并且得到投资者的认可。
如果您解决了第一个问题，即作为投资者，还是投机者，我们就可以继续往下探讨了。以下的篇幅，将针对投资者而言。作为投资者，应该有个正确的价值观，因为投资也好，生活也好，交友也好，全都无一例外的受到价值观的支配，而价值观正是我们观察世界的透视镜。如果人为了赚钱而赚钱，就变成了金钱的奴隶。相反，如果我们为了家庭生活的美满幸福，退休老有所养而去投资，就成为金钱的主人。因为工作关系，接触的客人多了，所以我就知道有的人喜欢抬杠，有的朋友肯定会讲，宁愿作富裕的金钱的奴隶，也不愿意作贫穷的金钱的主人。其实不然，因为我谈的是两中不同的价值观，而不同的价值观会驱使人们采取截然不同的方法达到自身的目的。
有了正确的价值观，我们就需要进一步的行动。这正如您驾车外出时，是永远不会计算到所有的交通灯都是绿灯才开始行车。因为您心里明白见机行事的道理，无论红灯还是绿灯，您都会做出适当的反应。关键是要跨出第一步，否则，您将永远无法上路。
作为一个投资者，为了确保投资的可靠运行和长期增长，我们需要审慎而稳定的心态，投资与投机的区别就在于您是否掌握科学的态度，进行理性思维，在战胜市场前，先战胜自我。
理性化的正常投资，遵循一定的模式和原则，投资成功的秘诀总结起来就是四个字：早，长，稳，全。而情绪化的投机活动，导致投资不理想的原因也就只有四个字：晚，短，急，乱。根据Trimark基金公司的一分资料显示，如果投资者从1981年开始，每个月固定的时间，将100元投入Trimark的全球股票基金，截止到2004年，积累资金达到143,034元，而累计投入本金仅有27,600元，这其中经历了无数的市场波动和起伏。早作投资，作长期投资，建立稳定的投资组合，全面分散风险，基金投资将会带领您披荆斩棘，到达财务自由的巅峰。
回到本文的话题，即入市的最佳时机。如果您具有非常敏锐的判断力，每年都进行可以在市场的最低点入市，长久以来，会是什么结果呢？美国的华尔街也做过一项调查，当然都是事后诸葛亮，完全是根据已经发生过的历史数据作推算。如果从1988年到1998年，一个运气非常差的投资者，每年都在道琼斯指数的最高点入市，十年的平均回报率为16.2%。另外一个非常聪明，可以洞悉未来的投资者，每年都在道琼斯指数的最低点入市，投入相同的数目，十年的平均回报率为18.2%，聪明人和笨人只差2%!这个例子向我们明示，如果给予足够长的时间，长线投资可以将短期的市场波动平伏下来。无论短期的波动形成多凶猛的漩涡，在投资的长河中，只是区区的一个小水波而矣。
那么，不成功的投资者，往往都对投资认识的比较晚，或者了解的不全面，也不愿意了解，只按照自己的想法一意孤行。时间在这里起到了决定性的作用。举例来讲，假设10%的增长率，如果小王从22岁到30岁，每月投资100元，到30岁就停止继续投资，而让现有资金利滚利增长，一共投资本金9600元，到65岁将积累406,237元。而大李则从30岁到65岁，每月投资100元，35年共投入本金42,000元，本金是小王的本金的4.38倍，而到65岁时只有342,589元，居然比小王少了63,648元。这个例子也告诉我们起步晚，就落后的道理。但是，往往起步晚的投资者，心态都比较急躁，由于丧失了大量的时间，就寄希望于各种捷径，投资周期比较短，试一下这个不成，咱们再换那个。投资比较集中，不注意分散风险，也不希望获得平均回报，一味追求高回报，投资思路混乱，结果经常事与愿违，屡败屡战。
那么，投资是否只要保持长期持有的心态就会成功呢？答案是不一定，要看您选择什么投资。如果您选择的是股票，采取长期投资的方法，结果可能要看一点运气，持有TD银行，RBC皇家银行的股票让一些朋友有不错的长期回报，但是，持有加航的股票，却越持越少，最后化为乌有。投资的分散性，在这里体现的淋漓尽致。如果我们希望建立一个分散的组合，在加拿大的各个行业都有触及，都沾一点光的话，唯一可行的就是互惠基金。只有互惠基金能够有足够的财力购买分散在不同行业的股票，一支股票最大的持仓量也不会超过5%。在这个大前提下长期持有才会有意义。
有的朋友经常担心的就是，很多加拿大的基金已经处在高水位了，以后会不会跌回去，甚至成为零！我可以负责任的讲，市场下跌调整的现象经常会出现，但都是短期的，股市大的趋势仍旧是上扬的，基金资产成为零的可能性也几乎为零。因为基金持有加拿大各行各业的上市公司的股票，市场经济在不断的扩充，经济的总量在不停的扩大，股票市场长期以来也一直是向上的，代表着人们的生活一代更比一代强。当十九世纪的科学幻想还只停留在环游地球八十天，和海底两万里的层面上，在二十世纪就已经是普通人把全球穿梭的空中旅行当作家常便饭，以及各国核动力的潜艇全天候的巡行在四大洋之间。难道二十一世纪的新一代会落后吗？
从互联网的开始，到现在无线网络的盛行，数据信息的飞快交换和传输，都为二十一世纪的大发展奠定了坚实的基础。正如二十世纪初铁路的遍布，带来全球经济的大发展，在电子网络的交织下，地球村的大跃进已经是无法阻挡的事实。计算机的发展，使得我们可以进行人脑所无法承担的复杂计算，从宇宙大爆炸，到地球上进化了数百万年的动植物，到DNA密码，到过去八万年人类在地球上的发展和迁徙，我们都可以通过电脑进行分析。我们在这200年间生活水平的提高，比过去一万年都多得多，而过去的一万年又比以前的数百万年都多得多，可见人类社会的进步是指数型的。在人类每次的重大技术革命到达顶峰之前，都可能会出现泡沫，就像我们在2000年经历的那样，但是，随后而来的是社会的大发展和经济的腾飞。我们与其杞人忧天的担心一切，倒不如静下心来，好好安排一下投资的计划，多一些理性化的有计划的投资，少一点投机性的情绪化的赌博。