投资组合系列谈 （ 六十）
全球股票基金，被人们遗忘的角落
投资大师John Templeton曾讲过，如果你购买和别人一样的投资，你会得到同别人一样的结果。当然，我们不容易知道别人在做什么。但是，报纸，媒体，互联网的普及，给我们提供了一个方便的了解和把握“潮流”的窗口。根据加拿大投资协会的统计，到今年一月底，全球股票基金有51%的净提取(net redemption), 听起来很可怕，实际上，与去年同期的69%资金净提取，今年已经是相当不错了。好汉不提当年勇，在2000年，全球股票基金曾稳居销售的榜首，在所有基金类别中，全球股票基金在1999年销售量占32%, 2000年达到最高点为41%, 2001年29%, 从那以后，由于回报不理想，开始不断的提取，直到2005年的销售量仅占13%，资产从当时的1400亿到目前一共下降了330亿。加拿大投资者在2000年时，投资组合中平均拥有46%的全球股票基金, 而现在仅仅占投资中的24%。
大量的资金到哪里去了？据统计，大部分资金投入加拿大本地的股票基金，和带有分红的入息基金 (Income Fund)。例如，根据皇家银行基金公布的数据，今年销售最好的基金是分红基金(Dividend fund) 和每月入息基金 (Monthly Income Fund)。
一个值得注意的现象是，在2000年分红和入息类的基金销售量仅有11% ! 以后才逐年增加，到2005年已经占基金销售量的38%! 一个当年不被人们看好的投资类别，逐渐体现出深藏的魅力，为有眼光的投资者带来了丰厚的回报。
从1998年到2005年的历史数据上看，一个更有趣的现象是，如果您每年都把资金抽调到当年最流行的投资类别，这些年下来，您的总体回报是负11%, 而您每年都把资金抽调到最不被人看好的基金类别，您的总体回报是65%!
证券投资其实是一门艺术，是一项系统性工程, 优秀的投资业绩是操作过程中各相关环节紧密衔接、发挥合力的结果。与一般投资者相比，成功的投资者最大的优势在于其良好的心态。他们能在市场人气低迷或操作不利时仍保持良好的心态，去挖掘市场机会。
投资者想要步入成功投资者的行列，达到运用自如、游刃有余的地步，应当首先学会培养自己正确而良好的心态，培养过硬的心理素质，唯有如此，才能达成自己的赢利目标。
市场中成功的投资者，虽然需要一定的资金和必要的技术研判能力，但真正重要的赢利法宝是投资者良好的心态，及由良好投资心态升华而来的一种自由境界。因此，投资者首先应端正自己的投资心态，理性自我分析，并用良好的心态来发挥自己的投资技巧，执行预定的操作策略。
那么，什么原因导致全球股票基金的颓势呢？其实，也不完全是基金表现不好。从2002年至今，MSCI全球指数上涨近75.9%, 但是，如果考虑到加币的升值，则回报只有28.5%。
2006年的前两个月，全球股票市场出现了明显的活力。MSCI全球指数上涨了4.7%, 而以加元投资的回报则只有1.9%, 因为加币自年初已经升值近3%, 大大降低了国际市场的投资回报。
新兴市场基金，日本基金更是全球基金中的亮点。其中，新兴市场基金平均上涨了11%, 而日本基金在去年突然彪升了40%以后，今年只有3%左右的回报。我们基本可以看到全球市场处于上升期，对于能源和原材料等商品的需求越来越大，为商品价格的上涨推波助澜。
尽管美国市场增长见缓，主要压力来自美联储的加息政策，但是全球市场中的欧洲，日本，新兴市场都保持强有力的增长底蕴。即使美国真的出现经济衰退，也不太可能带动全球性的经济衰退。美国的经济增长前景也不是那么悲观，美联储加息的背后，是对经济增长过快，房地产过热的担心，希望通过紧缩银根，让经济降温。关键是看加息的尺度，如果把握得当，经济实现软着陆，这将对股票市场是个利好。当然，我们也应该注意到，欧洲和日本的中央银行都结束了比较宽松的货币政策，开始紧缩银根。
加拿大市场仅占世界金融市场的3%左右，但是，借助飞涨的商品价格，已经连续三年在世界舞台上独占熬头，再有加元升值带来的不利影响，使得全球基金经理迫于回报的压力，也不得不增加在加拿大的投资，很多集中在加拿大的股票和入息产品上，这种千军万马过独木桥的形势，更让加拿大的股票市场连创新高。从投资组合和分散风险的角度，国外的投资会降低风险，平衡投资组合，也许，更多的朋友是该考虑一下分摊的时候了。
大家喜欢赶潮流，这本是再正常不过的事情，历来我们只见新人笑，不见旧人哭，喜新厌旧是人的本性。模范丈夫我们从不记得他们的姓名，逐渐被历史湮没，但是，一个陈世美却流传至今，长盛不衰，可见还是很有群众基础的。只可惜，在投资市场上，人们也以同样的心态在操作，这就未免失之偏颇。前一阵听朋友讲，国内相声业界出了一个三十出头的大腕郭德刚，年纪轻轻的就把很多成名已久的老演员压了一头。听了几个他的段子，挺不错，觉得他很了不起。后来，业内人士一语道破天机，他只不过把当年北京天桥打把式卖艺的老掉牙相声段子和表演手法挖掘出来，献给观众，而一夜成名，谁想到过时的被尘封已久的陈芝麻烂谷子今天仍旧会流行起来，而且魅力无限！