投资组合系列谈 - 八

投资中的保证本金原则

我用了一些篇幅谈论投资组合的重要性和如何建立有效投资组合,不少朋友反映开阔了投资思路。本来想进一步展开讨论，上周的一件事改变了我的计划。一个客户，他拿着几个公司的年报，问我到底应该投资到哪个股票？我同他讲了投资组合的重要性，谁知，他一脸狐疑的样子，问我：我只想赚钱，讲这许多道理有什么用。你到底懂不懂投资啊！ 我觉得他问得很好，所以想谈谈投资的一些原则。

在市场上，有各种投资者，除了两个极端：一种人敢抵押房子买股票，另一种全部投资在定期存款。其他人什么投资心态都有。要想懂投资，首先要知道市场上都有什么样的对手，知己知彼才可百战不殆。以加拿大市场为例子，市场上主要交易者为：专业投资基金公司，银行，保险公司等，公司的交易员至少有大学以上学历和专业投资执照。我在西安大略大学读商学院时，曾经有个同学是Scotia Bank的交易员，从来都是左右手同时操作两台电脑，他说如果脑子慢下来，就会被市场抛弃。我也在美国到琼斯工作过，一个交易员的电脑上，有每一只股票的全部历史数据，图表，和实时分析工具。而在市场上的散户投资者，只看看雅虎财经，连花钱的市场信息都不买，就很勇敢地同这些武装到牙齿的对手在市场上抢利润，我不得不佩服他们的精神。

回到投资原则，投资是有计划的长期的积累财富的过程，是轻松愉快的事情。而投机，试图判断市场走向而牟利，是一件痛苦的事情，不能与投资相提并论。

投资的首要原则就是保证本金。面对市场上众多高手，您先要学会保存实力。第一，我们必须分散投资，在不同行业和地区。根据您的风险承受能力，建立一个比例合适的投资组合。这些，在以前的文中已经提到，不再赘述。

其次，提高投资质量。不少朋友都有买店的经历，如果让您买个生意，大多数人会去看看生意的位置，产品，和客流量。投资也一样，必须了解所投资的股票或基金。一些人在高科技泡沫时亏了不少钱，就迁怒市场，谈投资色变。可是，我曾经有的客户，本人在高科技公司工作，他的投资在高科技上，还赚了不少。原因在于他了解这项技术，和公司的背景。所以，我们应该了解所投资的生意：分析这家公司的历史，有多少产品，市场份额，行业竞争激烈性。一个优秀的投资经理往往不是学金融出身，他们可以出类拔萃完全靠对不同行业的认识和丰富的社会经验。可能出乎您的意料，不少成功的投资经理经常到世界各地旅游，目的是了解所投资项目的实际情况和当地的风土人情。

为了本金的安全性，不要试图判断市场（Market timing），这是一件很危险的事，因为很多散户投资者的信息不全面，看到短期的价格波动就要卖出，往往造成损失。您可以对所投资的公司进行一些了解，例如：分红历史，股东回报（Return on Equity），债务水平，将来盈利能力等。

健康的投资心理也是本金安全性的重要保证。对市场的恐惧，对损失本金的恐惧，经常使人做不恰当的决定。如果您已经了解所投资的公司情况，并且满意，就不要人云亦云，迷失自己。

最后还要提一点，如果实在不放心，有些投资产品是明确保证本金的, 例如：保险公司的保本基金，银行和基金公司的保本产品。在保本的同时，您要仔细了解保本期限（5年，或10年保本），有关费用，和回报情况。只有综合比较，才会得出比较理性的解决方法，而不会简单的为了保本而投资，使得您的保本更有意义。